跌了14%，下半年怎么办？｜极简回顾

转眼间，2022年过去了一半。

回首上半年，最大的感受就是「难」。

地缘冲突、疫情扰动、美国加息，任何一个因素单独拎出来，都挺麻烦。结果「三巨头」聚在一起，凑齐一桌「斗地主」，把全球搅翻了天。

今年，股市的波动无疑是剧烈的，A股一度跌破了3000点，最近又有一丝牛市的味道。往年的「好学生」美股，却在主要市场位列倒数。

震荡之下，今天想和大家聊聊「极简投资」的表现，也解答小伙伴们关心的一些问题。

01半年度成绩单

在电影《西虹市首富》中，有过这样一幕场景：

为了阻止对手在球场上进球，王多鱼摆出「铁桶阵」，所有球员都在球门附近，试图防住每个缝隙。

将这套操作移植到投资里，就是妥妥的「稳健型」风格，相当于100%买入债券资产，不愿承担「进攻」带来的风险。

「极简投资」刚好相反，是一套「244」的「激进型」组合：

20%的资金放在债券，40%投向中国股市，40%投到美国股市中。

相当于球场上，2个人防守，8个人进攻。

进攻又是一把双刃剑：在股市上涨的时候，进攻阵型能获取更多收益；遇到下跌了，也躲不开亏损。

今年，就遇到了亏损的行情：上半年，极简投资收益约为-14%。

这个收益不算好，比国内同期的偏股型基金收益（-11%）还差一些。

收益贡献最多的，是债券资产，是策略中的「稳健」担当，起到「压舱石」的作用。

拖后腿的主要是美股，这个公认的「好学生」交出了一份不如意的答卷：

象征美国大盘指数的标普500下跌20%；代表美国科技的纳斯达克指数跌了28%，创下08年金融危机以来最大跌幅记录。

02美股为什么跌得多？

直播间互动

今年的三个麻烦事，俄乌冲突边打边谈，影响逐渐减弱；国内疫情得到控制，5月的经济数据恢复得不错，复产复工稳步推进。

不过，由于通胀太高，美联储加息是眼下实实在在的麻烦。

3月，美联储将联邦基金利率目标区间从接近于零的水平上调了25个基点；

5月，美联储又宣布加息50个基点；

6月，美联储一口气加息75个基点，创下1994年的最大加息幅度。

目前，美国的基准利率来到了1.5%-1.75%的区间。

这还没结束，美联储官员还预计，到今年年底基准利率会提高到3.4%，到明年底可能会达到3.8％。

为什么加息能对市场产生这么大的影响呢？

咱们来看看股神的说法。

巴菲特打过一个比方，形容「利率就像万有引力一样，控制着金融市场」：

利率越高，资产价格向下的作用力越大。反之，利率下降，投资价格会上升。

简单来说，加息就相当于「资产大甩卖」。

举个例子，你在美国银行购买债券产品，约定到期给你100元，付息10%。

那么你要付的金额差不多是91元。

如果美联储将利率提高到20%，到期还是拿100元，那么你要付的金额就减少为83元。

可以看到，加息能让我们买到便宜的资产。但对已经买了产品的人来说，相当于资产缩水了。

另外，利率的高低也会影响股票。

试想一下，企业的投资扩产需要借钱，如果利率上升，相当于债务负担重了，会降低公司的利润。

对于投资者来说，会将股票的收益和债券做比较。

如果股票的回报率低于无风险的国债收益，这样会导致资金从股市流入债市，最后买股票的人少了，股市在短期内很难有上涨的动力。

03我们该怎么办？

那么，对于我们普通人来说，该怎么应对加息周期呢？

不妨来看看巴菲特在去年接受采访时，谈到的应对方式：

1. 发现价值：利率的小幅变动不会影响能赚钱的公司

在股票中，有个能衡量公司的赚钱能力的指标ROE。数字越高，往往代表公司越能挣钱。

*ROE=净利润/净资产；净资产=总资产-总负债

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巴菲特认为，美国指数的长期ROE在12%以上，利率的小幅波动并不会影响公司的成长。

看了看最新的数据，纳斯达克和标普500的ROE在20%以上；中国指数中，沪深300和中证500超过8%。

即便利率在上升，中美指数的赚钱能力还是明显高过债券一截。

当然，如果利率超预期增加，也会让股票市场止步不前。

在上世纪60年代到80年代，债券利率就曾从4%跃升到15%，压制了股票价格。

不过，当通货膨胀率得到控制，利率水平大幅下降后，股市又回到上升轨道。

目前，市场预期的美国利率区间大多不超过4%，中国的货币政策和海外不同，处在降息周期，对资产价格的影响较为有限。

2. 长期投资：持有时间越长，股票的风险越小

这个有点「反直觉」的观点，西格尔教授在《股市长线法宝》一书中做过学术论证。

在统计了过去200年股票、债券和国债的风险（用的是标准差）后，发现持有期限足够长（20+年），那么股票的风险反而小于债券。

3. 评估自己：不是所有人都适合股票投资

在投资中，「近因效应」是普通人最常掉入的心理陷阱。简单来说，就是我们容易过度受近期结果的影响：

一看到上涨，就觉得牛市要来；一看到下跌，就觉得股市要推倒重来。

巴菲特认为，如果只是因为价格下跌，就卖出股票的话，这样的行为是「愚蠢」的。

「就好比你用2万美元买了栋房子，第二天有人报价50块。你是不可能出售的，因为那是一栋房子。」

但在股市中，我们却很容易忘记简单的事实，将有价值的资产在低价拱手让人。

所以，下跌也是一块试金石，如果能了解清楚投资的资产是什么，坚持自己的投资计划，那么在未来，不止会收获财富的成长，也会在投资中更加理性。

04常见Q&A

最后，再来解答一些大家常见的问题。

1. 如果美国继续加息，美股是不是还要跌，要不要暂停投资？

极简投资的原理，就是不择时，不去猜测市场未来走势。

其实，从去年开始，美国的债券利率就已经在提升了，但美股没有受到影响，仍然继续上涨。

如果你因为加息的因素停止投资，那么就会错过去年的涨幅。

就像巴菲特说的，即便已经投资了60年，仍然不知道下一天的涨跌。

我们大部分人都是普通人，如果追求「总能预测对」才能赚钱的话，太难了，风险也很高。

所以，与其纠结到底是进场还是离场，某个指数接下来会涨还是跌，不如让自己始终在场内。

2. 我是这两年才投资的，这轮下跌把盈利都亏完了，已经亏到本金了，有点慌该怎么办？

极简投资有80%的资金投向股市，波动还是比较大的。

从05年算起，极简的最大回撤达到了44%。

也就是说，如果你在高点一次性投入1万元，那么可能会亏损4400元。

建议根据自己的风险承受能力，拿出3-5年甚至更长时间用不到的闲钱，去做定投。

投到极简的资金，最好不要超过总资产的30%，别让涨跌影响到你的日常生活。

我们算了算，假设在今年按月定投极简的话，收益率大约是-10%，比一次性买入要少亏一些。

另外，也想给你看一组数据，定定心：

如果是在每轮回撤超过-20%的时候，买入极简并持有三年的话，平均年化收益能达到9.6%。

数据表示，敢在回撤越高的时候买入，未来的回报也能更丰厚。

还是那句话，用闲钱坚持长期投资，股票还是收益最高的资产类别～

3. 极简的持仓能调整吗？A股的占比能不能高点？

极简投资的想法来自于资产配置原理，将80%的钱分别投到了中、美两国的股票市场。

能不能从中赚钱，核心是要看这两个市场，有没有长期投资的价值。

刚刚提到，美股指数的ROE仍然很高，有20%。如果你还持续看好，那放眼长期，就没必要过分担心啦。

有趣的是，长牛的美股给不少小伙伴一种「永远涨」的感觉，我们也多次收到「能不能提高美股配置」的疑问。

今年的结果正好回答了这个问题，正因为极简投资将资金配置在不同市场，和All in（100%买入）一个国家的股市相比，分散买入降低了风险，比押注单一股市亏得更少。

好了，关于极简的半年度回顾就到这里，还有什么想聊的，欢迎在评论区留言～

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